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東方鐵塔鉀肥助力半年預盈超4億鉀肥業務助推凈利高增長

2022-07-06 09:12:28來源：長江商報

知名鐵塔產品企業東方鐵塔(002545.SZ)預計業績大幅增長，而主要貢獻者是鉀肥業務。

7月4日晚間，東方鐵塔發布2022年半年度業績預告，公司預計盈利超過4億元，同比實現倍增。

實際上，半年盈利超4億元，已經與2021年去年的盈利水平媲美。

東方鐵塔的經營業績為何如此大幅增長?公司稱，氯化鉀產品市場價格較上年同期大幅上漲，預計鉀肥業務將大幅增長，帶動公司經營業績高速增長。

今年2月以來，受地緣政治沖突影響，鉀肥供應偏緊，價格一路上行。業內預計，短期內，鉀肥價格仍將維持高位。

東方鐵塔原本主營鋼結構業務，為國家電網等國有大型企業供應鐵塔等產品。2016年，公司通過發行股份及支付現金相結合方式作價40億元收購四川省匯元達鉀肥有限責任公司(以下簡稱匯元達)100%股權，一腳踏進鉀肥行業。

從2021年的經營業績數據看，東方鐵塔的鉀肥業務貢獻的利潤已經超過鋼結構業務。

鉀肥業務助推凈利高增長

東方鐵塔的經營業績終于迎來了前所未有的高光時刻。

根據最新披露，東方鐵塔預計，今年上半年，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為4.15億元—4.85億元，上年同期為2.03億元，同比增加2.12億元—2.82億元，同比增長幅度為104.75%—139.29%。公司預計，其實現的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為4.05億元—4.75億元，上年同期為1.82億元，同比增加2.23億元—2.93億元，增長幅度為122.04%—160.42%。

今年一季度，東方鐵塔實現營業收入9.60億元，同比增長92.74%，凈利潤、扣非凈利潤分別為2.01億元、1.94億元，同比增長幅度為326.54%、506.45%。

對比業績預告及今年一季報，二季度，公司實現的凈利潤、扣非凈利潤均超過一季度，較去年同期也將有較快增長。

對此，東方鐵塔解釋稱，今年上半年，公司氯化鉀產品市場價格較上年同期大幅上漲，預計鉀肥業務將實現大幅度增長，公司整體盈利水平較去年同期將大幅提升。

目前，東方鐵塔尚未正式披露2022年半年度報告，暫不知曉鉀肥業務經營狀況?？梢钥隙ǖ氖?，鉀肥業務將是公司業績增長的主力。

據了解，全球鉀鹽資源分布極不均衡，高度集中在加拿大、俄羅斯、白俄羅斯等少數國家。根據USGS數據顯示，加拿大、俄羅斯、白俄羅斯三國鉀鹽資源量占全球總資源量的65%，2021年全球鉀鹽的礦產品產量4600萬噸，其中加拿大、白俄羅斯和俄羅斯三國產量合計占比達67%。2021年，中國氯化鉀產量約600萬噸，位列第四，約占全球13%，但產量無法滿足國內需求，進口量約756.6萬噸，同比下降13.4%，對外依存度超過50%。

今年2月以來，受地緣政治影響，預計導致全球40%的鉀肥出口受限，全球鉀肥市場價格達到了近10年的歷史高位。

其實，去年3月開始，國內氯化鉀價格持續上漲，期間，國儲拋鉀仍難抑價。

2021年，東方鐵塔的鉀肥業務已經成為利潤的主要來源。當年，公司鉀肥業務實現營業收入10.30億元、傳統制造業務收入16.24億元，二者占主營業務的比重分別37.01%、58.36%，二者的毛利率分別為15.36%、42.96%。據此計算，鉀肥業務、制造業務毛利潤分別為4.45億元、2.49億元，鉀肥業務毛利潤已經是制造業務毛利潤的1.79倍。當年，公司承載鉀肥業務的子公司匯元達實現的凈利潤約為2.72億元，占公司當年凈利潤的67.33%。

市場預計，地緣沖突尚未停止，鉀肥供求關系依然偏緊，短期內，鉀肥價格仍然會維持高位。因此，東方鐵塔的鉀肥業務依然會維持高速增長勢頭。

無股權再融資負債率33.21%

鉀肥、傳統制造雙主業運營，東方鐵塔綜合競爭力明顯提升。

以鋼結構業務為主的傳統制造業務是東方鐵塔的起家業務，且一直是公司營業收入主要支撐。不同于國內大部分鋼結構企業專注某一特定類別產品生產，公司的鋼結構涉及電力、新能源、廣播通信、石油化工、民用建筑、市政建設等多領域，能夠根據下游各行業景氣周期即使調整產品結構。公司多年來擁有國家電網、南方電網等在內的國有特大型企業客戶，各類產品的綜合表現處于行業領先地位。

東方鐵塔表示，在電力、廣電行業，公司主營產品電廠鋼結構、廣播電視塔居行業龍頭地位。公司將利用在電力行業優勢，積極開拓新能源領域的核電、風電項目，清潔能源領域的清潔煤電、燃氣電廠等項目，加快開拓石化行業的步伐，爭取成為該行業領軍企業的核心供應商。

不過，國內鋼結構及鐵塔類產品市場化程度較高，競爭異常激烈。

2016年，東方鐵塔推進產業轉型，主要途徑就是產業并購。當年，公司作價40億元收購匯元達100%，轉型至鉀肥領域。自此，公司實現制造業與鉀肥業雙主業運營。

進軍鉀肥業務領域后，在雙主業推動下，東方鐵塔的經營業績一度高速增長，2016年至2018年，其實現的凈利潤分別為1.36億元、2.51億元、4.46億元。

不過，鉀肥行業也具有周期性，匯元達在業績承諾期內未達到預期，2019年，受商譽減值等因素影響，公司凈利潤下滑至3.05億元。

目前來看，2021年，是東方鐵塔轉型為鋼結構制造及鉀肥產業雙輪驅動模式后業績明顯突破的一年，雖然全球疫情蔓延，但公司努力克服了各種不利因素影響，發揮雙主業優勢，分散經營風險，不同業務的動態優勢互補，競爭力、盈利能力明顯提升。

2021年，公司實現營業收入27.82億元，創歷史新高，凈利潤4.04億元、扣非凈利潤3.68億元，同比增長幅度為30.77%、65.01%。

東方鐵塔的財務較為穩健。2011年上市以來，東方鐵塔曾多次外延式并購，在定增募資方面，除了2016年收購匯元達時發行股份及配套募資外，公司未進行股權再融資。

截至今年3月底，公司資產負債率為33.21%，期末，公司廣義貨幣資金22.43億元，長短期債務為17.56億元，流動性較為充足。

數據顯示，2015年以來，公司資產負債率一直穩定在30%—37%之間。

東方鐵塔也積極回報股東及投資者。上市以來，公司派發的紅利累計數為13.58億元，分紅率約為49%。

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