“游戲茅”吉比特(603444.SH)業績現出疲態。

8月15日晚間，吉比特披露半年報。今年上半年，吉比特實現營業收入25.11億元，同比增長5.17%;凈利潤6.88億元，同比減少23.59%。

這是吉比特自2017年上市后，首次出現中報業績下滑。

長江商報記者注意到，自去年以來，吉比特加大營銷力度，以維護市場，2021年公司銷售費用首次超過研發費用。今年上半年，吉比特銷售費用約6.7億元，同比繼續增長21.6%，相當于每月的銷售費用就達到1.1億元。

但從成效上來看，上半年，吉比特發家產品《問道》端游營收小幅下降，去年曾成為現象級爆款的《摩爾莊園》，流水和營收也出現下滑。

披露中報后，8月16日吉比特股價盤中大跌超8%，并較兩年前的最高點回落54%。

業績罕見開倒車扣非凈利降5%

高光時刻已過，被市場冠以“游戲茅”美稱的吉比特業績罕見開倒車。

今年上半年，吉比特實現營業收入25.11億元，同比增長5.17%;凈利潤6.88億元，同比減少23.59%。

長江商報記者注意到，這是吉比特自2017年上市后，首次出現中報業績下滑。回顧歷史，2017年吉比特順利IPO并在上交所上市，成為A股市場首家在主板獨立上市的游戲企業。

上市首年，吉比特業績增速較緩。2018年開始，吉比特業績提速，且連續四年凈利潤增速保持在兩位數水平。2018年至2021年，吉比特分別實現營業收入16.55億元、21.70億元、27.42億元、46.19億元，同比增長14.91%、31.16%、26.35%、68.44%;凈利潤為7.23億元、8.09億元、10.46億元、14.68億元，同比分別增長18.58%、11.93%、29.32%、40.34%。

其中，2021年吉比特的業績達到歷史最高點，除了游戲業務持續發力之外，吉比特的投資收益也對公司當期業績起到正向作用。2021年4月，吉比特以3.03億元的價格向騰訊創投等轉讓所持有的青瓷游戲10.11%股權。

這筆股權轉讓也成為吉比特今年上半年業績下降的主要原因。從單季度業績來看，今年前兩個季度，吉比特的營業收入分別為12.29億元、12.81億元，同比增長9.98%、0.93%;凈利潤3.5億元、3.39億元，同比減少4.27%、36.77%，其中二季度在上年同期股權轉讓的影響下降幅進一步擴大。

吉比特表示，上半年凈利潤變動主要受到上年同期轉讓青瓷數碼部分股權產生2.33億元收益、本期對聯營企業確認的投資收益下降及匯率波動影響。為更好地反映公司主營業務經營表現，公司將投資業務和匯率波動對利潤的影響進行剔除，調整后歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.56億元，同比增長1.03%。

而從扣除非經常性損益后的凈利潤來看，今年上半年，吉比特的扣非凈利潤為6.68億元，同比減少5.31%。

昔日爆款《摩爾莊園》流水大幅下滑

在吉比特的游戲產品矩陣中，其自主研發的游戲包括《問道》《問道手游》《一念逍遙》等，其中《問道》上線時間為2006年4月，《問道手游》上線時間為2016年4月，屬于老游戲，也是吉比特的當家產品。

2021年2月，吉比特推出的新游戲《一念逍遙》上線，并與《問道手游》一并成為吉比特主要的收入來源。

吉比特在半年報中披露，今年上半年，《問道手游》營業收入相比上年同期增加，《地下城堡3：魂之詩》《一念逍遙(港澳臺版)》《世界彈射物語》于2021年10月上線，本期貢獻增量營業收入，上年同期為零。

老產品的熱度維護以及新產品的市場開拓，都離不開吉比特大手筆的營銷費用投入。2017年至2020年，吉比特的銷售費用由1.61億元增長至2.99億元，2021年一度暴增至12.74億元，增幅達到387%。今年上半年，吉比特的銷售費用約為6.7億元，同比繼續增長21.6%，銷售費用率26.7%，相當于每月的銷售費用就達到1.1億元。

與之對應的研發方面，2017年至2021年，吉比特的研發費用由2.44億元增長至6.09億元，其中在2020年之前公司研發費用均遠高于銷售費用，2021年開始這一局面被扭轉。今年上半年，公司研發費用3.79億元，同比增長16.48%，研發費用率15.08%。

狂砸營銷費的同時，吉比特也有產品熱度明顯消退。上半年，《鬼谷八荒(PC版)》營業收入同比明顯下降;去年曾成為現象級爆款的《摩爾莊園》流水大幅下降，本期確認營業收入相應下降;此外，吉比特的發家產品《問道》端游本期營業收入同比也出現小幅下降。

一直以來，吉比特以豪氣分紅聞名A股市場。2017年至2021年，吉比特有三個年度推出每10股派現超百元的現金分紅方案，五年合計分紅35.71億元，占凈利潤總和的比例約76.7%。

但二級市場上，吉比特的人氣已大不如前。2017年初，吉比特以54元/股的價格首發上市，2020年8月股價最高沖破671元/股，今年年初公司股價約為448元/股。

披露中報后，8月16日，吉比特盤中跌逾8%，報收312元/股，當日跌幅7.8%，并較兩年前最高點回落54%。