薪資數據太“火爆”，英國央行8月加息50個基點“箭在弦上”？

2023-07-11 17:19:54來源：智通財經APP

英國5月工資漲幅超過預期，英國央行行長貝利表示，這一水平正在加劇通脹，增加加息的壓力。英國國家統計局周二表示，在上調了截至4月份的數據后，截至5月份的三個月剔除紅利平均周薪同比增速保持在7.3%，高于預期7.1%。這是2021年年中以來的最高水平，當時的數據受到疫情的扭曲。畢馬威英國首席經濟學家Yael?Selfin表示:“今天的數據證實，勞動力市場仍然過熱，工資增長仍然高得令人不安。”

(資料圖)

這些數據是影響英國央行8月3日利率決定的兩項關鍵數據中的第一項。消息公布后，英鎊大幅升值。英鎊兌美元一度上漲0.3%，至1.2899，為2022年4月以來的最高水平。英鎊是今年10國集團(G10)中表現最好的貨幣，受到利率高于同類貨幣的提振。

貨幣市場定價顯示，交易員預計英國央行將在3月前再加息150個基點，這將使基準利率達到6.5%。在就業市場和通脹數據遠強于預期后，英國央行上月被迫加快升息步伐。目前，投資者幾乎完全消化了英國央行8月份將加息50個基點至5.5%的可能，并預計明年初將達到6.5%的峰值——這是20多年來的最高水平。相比之下，歐洲央行的利率水平約為4%，美聯儲的利率水平約為5.5%。

英國財政大臣杰里米·亨特稱：“我們的就業市場強勁，失業率處于歷史低位。但我們仍然有大約100萬個職位空缺，這進一步推高了通脹。我們的勞動力市場改革，包括明年擴大免費兒童保育，將有助于建立我們都希望看到的高工資、高增長、低通脹的經濟。”

不過，報告還顯示，就業增長強勁，但5月失業率意外上升至4%，因為更多的人在找工作，這表明勞動力市場的緊張狀況可能開始緩解。英國最近一個季度的就業人數增加了10.2萬人，高于經濟學家預期的8.5萬人。

彭博首席歐洲經濟學家Jamie Rush指出：“英國勞動力市場正在轉變。我們只需要在通脹數據中看到一些確認，這樣央行就可以排除加息50個基點的可能性。”

彭博經濟學家Ana Andrade稱：“另一份炙熱的工資增長數據增加了英國央行重復6月份加息50個基點的可能性，并可能將在8月份再次加息50個基點。下周發布的CPI數據將為這一問題提供最終定論。核心通脹率的進一步上升將使英國央行很難放慢緊縮步伐。”

以貝利為首的英國央行政策制定者擔心，通貨膨脹率仍比2%的目標高出四倍多，將使得工人們要求提高工資，以補償物價飆升對他們生活水平的擠壓，最終可能帶來工資-物價螺旋式通脹。不包括獎金在內的私營部門薪酬同比增長了7.7%，這是除疫情外時期的最大增幅。而公共部門的工資增長速度是2001年以來最快的。

勞動力市場的緊張是推動英國通脹的主要因素之一，英國5月份通脹率為8.7%，高于七國集團(G7)的任何其他國家。貝利周一發表講話時警告稱，目前英國的工資壓力太大，以致于難以控制物價上漲。

貝利表示:“目前的物價和工資漲幅都與通脹目標不符。高于目標的總體通脹與勞動力市場緊張和經濟需求壓力的相互作用，使得商品和服務價格通脹的潛在發展比此前預期的更加棘手。”

在疫情期間，英國有60多萬人退出了勞動力市場，迫使企業提供更高的薪酬來吸引它們需要的員工。貝利說，在面臨招聘困難后，雇主們也在囤積工人，這使失業率保持在極低水平。本月的報告顯示，被歸為非經濟活動人口的比例(既沒有工作也不找工作)比上一季度下降了0.4個百分點，降至20.8%。但現在仍比疫情前的水平高出0.6個百分點。大多數年齡段的人都對這一數據的下降有所貢獻，主要下降的是那些退休的人，那些照顧家庭的人，以及由于其他原因(如尚未開始找工作)的人。

英國國家統計局表示，一個困擾英國就業市場的問題——長期患病——在本季度略有緩解。自疫情開始以來，不參與就業活動人數的增長勢頭在很大程度上現已消除。在截至5月的三個月里，不找工作的人數比新冠肺炎之前增加了280916人，但低于去年641710人的峰值，也是自2020年5月第一次封鎖以來的最低水平。

Just Group退休專家Stephen Lowe 表示:“由于能源賬單、食品和其他必需品的價格不斷上漲，使家庭預算緊張，生活成本飆升，許多人無法在領取國家養老金之前退休。”

Equiti Capital首席宏觀分析師Stuart Cole表示："今日的數據無法讓(英國央行)相信就業市場不再過熱，令其得出貨幣政策需要進一步收緊的結論。很難不得出這樣的結論:如果要控制通脹，仍有大量工作要做。”

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