3月31日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為50.5%、50.8%和51.4%，比上月上升0.3、0.4和0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，制造業(yè)PMI創(chuàng)下自2024年4月以來(lái)近一年新高。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河表示，3月份，春節(jié)因素影響逐步消退，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)加快，三大指數(shù)均在擴(kuò)張區(qū)間繼續(xù)上行，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體保持?jǐn)U張。
制造業(yè)穩(wěn)定向好運(yùn)行
供需兩端協(xié)同增長(zhǎng)
3月，制造業(yè)PMI為50.5%，較上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月運(yùn)行在擴(kuò)張區(qū)間。
分項(xiàng)指數(shù)變化顯示，制造業(yè)穩(wěn)定向好運(yùn)行，供需兩端協(xié)同增長(zhǎng)，新動(dòng)能較快上升，大型企業(yè)保持上升，中小企業(yè)回穩(wěn)運(yùn)行。
“春節(jié)影響全面消退后，生產(chǎn)活動(dòng)進(jìn)一步恢復(fù)正常，指數(shù)本身會(huì)有一個(gè)季節(jié)性回升過(guò)程。” 東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青在接受中國(guó)網(wǎng)財(cái)記者采訪時(shí)表示，“在過(guò)去10年中(剔除疫情3年)，3月制造業(yè)PMI指數(shù)‘8升2降’。”
3月，“兩會(huì)”政府工作報(bào)告釋放穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，與此同時(shí)，前期一攬子增量政策在促消費(fèi)、穩(wěn)投資方面還有一定延續(xù)效應(yīng)。在王青看來(lái)，這主要體現(xiàn)在3月新訂單指數(shù)上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到51.8%，意味著擴(kuò)內(nèi)需成為推動(dòng)當(dāng)月整體PMI指數(shù)上行的主要?jiǎng)恿Α?/p>
值得一提的是，3月新出口訂單指數(shù)上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到49.0%，高于過(guò)去十年48.1%的歷史平均水平。“一方面表明當(dāng)前外需仍有較強(qiáng)韌性，另一方面也顯示外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化對(duì)我國(guó)出口的影響尚不明顯。”王青判斷，3月出口有望繼續(xù)保持正增長(zhǎng)。
需求端加快增長(zhǎng)也提振了企業(yè)生產(chǎn)意愿，生產(chǎn)指數(shù)為52.6%，較上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月運(yùn)行在52%以上。
“結(jié)合來(lái)看，3月份供需兩端連續(xù)2個(gè)月協(xié)同增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大。”中國(guó)物流信息中心分析師文韜表示。
3月，我國(guó)深入實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略繼續(xù)取得成效，新動(dòng)能較快上升。3月裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)PMI分別為52.0%、52.3%，比上月上升1.2、1.4個(gè)百分點(diǎn)。
“前者主要與大規(guī)模設(shè)備更新支持政策加碼有關(guān)，后者主要受新能源汽車等新動(dòng)能增長(zhǎng)勢(shì)頭偏強(qiáng)帶動(dòng)，顯示以高技術(shù)制造業(yè)為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力保持較快發(fā)展。”王青稱。
值得注意的是，受DeepSeek的AI大模型發(fā)布等事件帶動(dòng)，3月戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)景氣度(EPMI)顯著上升，對(duì)整體制造業(yè)PMI指數(shù)有一定拉動(dòng)。
此外，企業(yè)景氣度分化。3月大型企業(yè)PMI回落1.3個(gè)百分點(diǎn)至51.2%。但中型企業(yè)PMI上升0.7個(gè)百分點(diǎn)至49.9%，為今年以來(lái)最高水平;小型企業(yè)PMI上升3.3個(gè)百分點(diǎn)至49.6%，為去年5月以來(lái)最高水平。
“中小企業(yè)景氣度的改善，推斷應(yīng)與支持民營(yíng)企業(yè)的措施逐漸落地有關(guān)。”民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示。
非制造業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)保持?jǐn)U張
投資和消費(fèi)均有向好跡象
3月，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.8%，環(huán)比上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月環(huán)比上升，升幅較上月稍有擴(kuò)大。
“一季度持續(xù)運(yùn)行在50%以上，顯示一季度非制造業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)保持?jǐn)U張，且增速呈現(xiàn)逐月小幅加快走勢(shì)。”中國(guó)物流信息中心經(jīng)濟(jì)師武威稱。
其中，3月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.3%，環(huán)比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，強(qiáng)于疫前同期和上個(gè)月，改善勢(shì)頭略有加快。
分項(xiàng)來(lái)看，3月新訂單指數(shù)較上月回升1.2個(gè)百分點(diǎn)至47.1%，業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)回升0.6個(gè)百分點(diǎn)至57.5%，從業(yè)人員指數(shù)回落0.2個(gè)百分點(diǎn)至46.5%。
分行業(yè)看，水上運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、郵政、電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務(wù)、貨幣金融服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均位于55.0%以上較高景氣區(qū)間。隨著春節(jié)效應(yīng)逐步消退，與居民消費(fèi)相關(guān)的餐飲、生態(tài)保護(hù)及公共設(shè)施管理、文化體育娛樂(lè)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)有所回落。
在王青看來(lái)，服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)上升有兩個(gè)原因，一是促消費(fèi)政策加碼，居民線下消費(fèi)活動(dòng)或溫，零售業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)上行;二是受DeepSeek的AI大模型發(fā)布等帶動(dòng)，3月互聯(lián)網(wǎng)及軟件信息技術(shù)服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)升至53%以上。
3月，隨著天氣轉(zhuǎn)暖和投資相關(guān)需求的持續(xù)釋放，建筑業(yè)施工活動(dòng)繼續(xù)趨升。建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.4%，連續(xù)2個(gè)月環(huán)比上升，創(chuàng)2024年6月以來(lái)的新高。其中，3月房屋建筑和土木工程建筑活動(dòng)均保持?jǐn)U張。
“年初基建投資力度加大，政策面繼續(xù)強(qiáng)調(diào)保交樓，對(duì)建筑業(yè)景氣度形成支撐。”王青指出。
整體來(lái)看，王青認(rèn)為，3月制造業(yè)PMI指數(shù)在擴(kuò)張區(qū)間繼續(xù)上行，體現(xiàn)了季節(jié)性回升和穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力顯效的雙重作用，顯示一季度宏觀經(jīng)濟(jì)延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)，他預(yù)計(jì)一季度GDP同比將在5.0%至5.2%左右。
展望未來(lái)，王青認(rèn)為4月制造業(yè)PMI指數(shù)可能出現(xiàn)一定幅度下行，不排除再次落到榮枯平衡線附近的可能，這意味著接下來(lái)宏觀政策將加大對(duì)沖力度。二季度降息降準(zhǔn)窗口會(huì)或再度打開。
在溫彬看來(lái)，開年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)起步，一季度建筑業(yè)和制造業(yè)景氣改善幅度好于歷史平均水平，但服務(wù)業(yè)稍遜，預(yù)計(jì)一季度GDP增速大概率保持在5.0%以上。但從3月來(lái)看，建筑業(yè)和制造業(yè)的復(fù)蘇勢(shì)頭有所轉(zhuǎn)弱，接續(xù)政策需盡快落地。(作者：譚夢(mèng)桐)
