財經網資本市場訊 11月18日，山東藥玻(600529.SH)發布《2021年度非公開發行A股股票發行情況報告書》。根據公告，山東藥玻共發行新股6864.6366萬股，確定此次發行價格27.19元/股，募集資金總額約18.66億元。

定增結果還顯示，山東藥玻本次發行對象最終確定為18家，其中包括交銀施羅德、摩根大通、國泰君安、瑞銀集團等知名機構，一定意義上顯示出資方對公司未來發展的看好。

財經網注意到，2021年9月7日，山東藥玻發布公告稱，公司擬定增募資不超過18.66億元，用于一級耐水藥用玻璃瓶項目和年產5.6億只預灌封注射器擴產改造兩個項目。

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山東藥玻成立于1970 年，前身為山東省藥用玻璃總廠，公司主要從事各種藥用玻璃瓶產品的研發和銷售，主要產品包括模制瓶系列產品、棕色瓶系列產品、安瓿瓶、管制瓶，以及丁基膠塞產品、鋁塑蓋、塑料瓶產品等。

作為國內藥用玻璃行業的龍頭企業之一，山東藥玻是國內最大的?？蛊可a廠家，主導產品國內市占率在80%左右。2006年，山東藥玻打破國外產品的壟斷，成為中國第一家、世界第五家具備一級耐水藥用玻璃模制瓶生產能力的廠家，也是國內第一家、全球第六家掌握中硼硅玻璃（Ⅰ類玻璃）模制瓶生產技術的企業。

2014 年開始，山東藥玻中硼硅模制瓶逐漸實現進口替代，并于2016年通過定增開始布局中硼硅管制瓶業務。根據藥監局備案信息，山東藥玻在中硼硅模制瓶領域目前是僅有的兩家國產通過關聯審批(標記為“A”)的企業之一。

近年來，在“一致性評價+關聯審批+集采”政策推動下，中硼硅注射劑包材替換低硼硅、鈉鈣呈現加速趨勢，山東藥玻中硼硅模制瓶銷量不斷增長。數據顯示，2019-2021 年，公司中硼硅模制瓶銷量從 2 億支增至 4.5 億支。

與此同時，中硼硅占比提升也大幅提升了山東藥玻模制瓶業務的盈利能力，并帶動了公司業績的穩定增長。2016年-2021年，山東藥玻營業收入由20.57億元增長至38.75億元，凈利潤由1.90億元增長至5.91億元。

根據定增公告，山東藥玻擬在山東省沂源縣經濟開發區建設年產40億只一級耐水藥用玻璃瓶生產能力，根據測算，該項目預計稅后內部收益率為49.35%，稅后投資回收期為5.26年；預灌封注射器擴產改造項目主要是對原有預灌封注射器生產線實施改造，以及新建生產線等形式，新增年產5.6億只預灌封注射器生產能力。

山東藥玻表示，隨著國內新冠疫苗接種的推廣，國內預灌封注射器產品供應緊張，尚不能很好滿足疫苗生產企業需要。根據測算，預灌封注射器擴產改造項目預計稅后內部收益率為27.67%，稅后投資回收期為5.93年。

對此，國金證券在最新研報中指出，山東藥玻順應藥玻行業升級趨勢，快速提升一級耐水藥用玻璃產能，抓住包材升級所帶來的市場機遇。同時，公司前瞻布局安全性、便利性更高的預灌封注射器，有助于公司優化產品結構，進而向客戶提供全面的產品選擇。