8月23日晚，寧德時代（300750.SZ）發布半年報。

報告期內，該公司實現營業收入1129.7億元，同比增長156.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為81.68億元，同比增長82.17%。

上半年大賺近82億元的同時，其給出了15.9億元的現金分紅計劃。但在中報披露后的次日，該股高開低走，收跌近6%，全天成交額超150億元。

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今年一季度，寧德時代業績罕見下滑。對此，管理層解釋稱，一季度凈利潤下降，主要原因是碳酸鋰等原材料價格上漲幅度超過預期，但客戶端價格傳導相對謹慎。并且公司已基本完成與鋰電池客戶的協商調價，將在二季度逐步落地，毛利率會由此逐步合理修復。

其也確實兌現了承諾，二季度實現業績環比增長。

從三大主營業務來看，上半年，動力電池板塊作為支柱，實現收入791.43億元，同比增長159.9%；鋰電池材料收入136.70億元，同比增長174.15%；儲能系統收入127.36億元，同比增長171.41%。

但報告期內的毛利率僅為18.68%，同比下降8.58個百分點。具體到各板塊，動力電池、儲能、電池原材料三大主營業務均出現了不同程度的毛利率下滑，也延續了毛利率逐年下降的趨勢。

21世紀經濟報道記者注意到，寧德時代除了是全球動力電池領域的“領頭羊”，其近年來切入儲能賽道，也已逐漸開啟第二增長極。

2021年，公司實現儲能系統銷售收入為136億元，同比增長601.01%，呈現爆發性增長。同期，儲能電池出貨量達16.7GWh，同比增長599%，以24.5%的全球市場份額排名第一。

《儲能產業研究白皮書2022》顯示，2021年，寧德時代在中國新增投運的新型儲能項目的裝機規模位列第一，在全球市場的儲能電池（不含基站、數據中心備電電池）出貨量位列第一。

不過，由于原料價格的高漲，儲能板塊的盈利能力也成為寧王三大主營業務中較為震蕩的一個板塊。

今年上半年，儲能系統毛利率下滑最為嚴重。報告期內，儲能系統毛利8.19億元，而2021年該業務的毛利為38.85億元。毛利率更是同比下降了超30個百分點至6.43%。

對于毛利率大幅下降，管理層解釋，儲能和動力電池的商業模式和客戶有所不同，儲能價格傳導機制較慢，對成本變動較為敏感，導致上半年毛利率偏低。但與動力電池趨勢類似，預計接下來毛利率會有所改善。

事實上，在業務營收結構上，儲能系統板塊占比繼續提升。今年上半年的占比較2021年末提升了2.84個百分點，至12.97%。而2020年末，儲能系統的營收僅占其總營收的3.42%。

儲能電池方面，該公司在國內外均有客戶。中報披露，其已與國家能源集團、國電投、中國華電、三峽集團、中國能建等國內頭部能源企業達成戰略合作；與Nextera、Fluence、Wartsila、Tesla、Powin等國際前十大儲能需求客戶亦深度開展業務合作。

英大證券的研報指出，考慮到國內風光強配儲能政策以及海外儲能電站裝機需求暴漲，電力側儲能將帶來持續爆發，疊加通信、數據中心等其他領域的儲能需求，儲能業務將成為公司第二業績驅動力。

近來，隨著國家發改委、國家能源局等部委陸續出臺政策，開展儲能容量電費試點及參與現貨市場交易試點，各方積極開展可再生能源配儲能或共享儲能項目建設，國內的儲能市場正在迅速放量。根據工信部數據，2022年上半年全國儲能鋰電池產量達32GWh，同比增長113.3%。而歐洲能源供需緊張，也為戶用光儲的海外市場提供了新的增量。

值得一提的是，寧德時代在儲能業務板塊仍有多種技術儲備。2021年7月，其率先發布第一代鈉離子電池，電池能量密度達到了160Wh/kg，為目前全球最高水平。此外，寧德時代還表示，其下一代鈉離子電池，能量密度有望突破200Wh/kg。