好未來（NYSE：TAL）日前公布截至2022年5月31日的2023財年第一季度財報。
報告期內，好未來營收2.24億美元，同比下降83.8%；凈虧損4380萬美元，去年同期凈虧損1.02億美元，虧損同比收窄超一半。
(資料圖)
財報表明，好未來仍處在艱難轉型期，相較于一些轉型到非K12業務的教育公司已經扭虧為盈，好未來業務過度聚焦于K12人群，因此業績修復周期更長。不過，憑借品牌效應和雄厚的業績基礎，好未來的營收規模仍位居行業頭部。
對于好未來的利好是，主營業務已經梳理清晰，且本季度末賬上現金高達28.9億美元，比上季度增加1.9億美元，足夠支撐此后的運營和新業務探索。
值得注意的是，好未來的主營業務轉型為學習服務和其他、學習技術解決方案和內容解決方案。學習服務和其他業務貢獻總營收的70%，非培訓業務已占到好未來整體收入的25%以上，這主要是教輔資料和To B的智慧教育業務。
本季度財報的發布，揭開了一個隱藏近一年的“秘密”，即2021年7月“雙減”出臺當季度的好未來財務狀況。“雙減”之后，好未來長時間沒有發布季報，此后只是公布了2022財年第一、第二季度的合并數據。本季度財報披露了去年第一季度數據后，自然可以推算出去年第二季度，即“雙減”當季數據業績。
結果顯示，好未來在2021年6-8月營收達到創紀錄的14.4億美元，但歸屬于好未來的凈虧損也達到驚人的8.27億美元，折合人民幣超過50億元。可見，盲目“燒錢”營銷搶占市場已近乎瘋狂，如果沒有“雙減”，整個行業的浪費和低效將極為驚人。
業績震蕩仍在探底
本季度，好未來營收2.24億美元，同比下降83.8%。在教育行業，這處在什么水平？
新東方在一天前剛剛公布了截至2022年5月31日的季報，營收為5.24億美元。新東方傳統的出國考試、咨詢和大學生國內考試培訓業務一直穩健增長，料將在營收中占比較大。相比之下，好未來業務聚焦于青少年人群，因此，營收規模還不到新東方的一半。
那么，同其他公司相比呢？
其他在美上市公司中，網易有道一季度營收12億元，高途2022年第一季度營收7.25億元，一起教育科技營收2.3億元（均為人民幣），可見好未來仍保持教育行業頭部位置。
值得注意的是，好未來本季度營收同比大幅減少的同時，環比也在大幅減少。上季度，好未來營收5.41億美元，本季度則減少58.6%。這不禁讓人擔心，好未來的業績滑坡是否還未見底。
縮減規模、優化結構可能是好未來營收環比減少的原因，這可以從三個指標發現：
營收成本。本季度營收成本從上季度的1.98億美元減少至8856萬美元，說明好未來可能在進一步退租校區、裁撤教師。
好未來6月15日發布的2022財年年報顯示，全年裁員5.47萬人，占上一財年總人數的77.15%；退租教學服務中心169.65萬平方米，占上一財年總面積的89.85%。
截至2022年2月28日，好未來學習中心所在的城市數量縮減至40個。好未來總裁兼首席財務官彭壯壯在7月30日2023財年Q1財報會上說，截至2022年5月31日，好未來在30多個城市和地區擁有100至150個學習中心。這說明，好未來仍在退出部分城市，收縮陣線。
學習中心的萎縮更為驚人，截至2021年2月28日，好未來在國內110個城市建立了1098個學習中心。目前的100-150個學習中心，最少只相當于峰值的十分之一。
一般和行政管理費用。本季度一般和行政管理費用從上季度的2.12億美元減少至1.11億美元，說明員工人數可能進一步減少。
營銷和市場費用。本季度營銷和市場費用從上季度的1.03億美元減少至6003萬美元，勢必影響收入規模。
好消息是，憑借著出色的成本壓減，本季度末好未來賬上現金高達28.9億美元，比上季度增加1.9億美元，足夠支撐此后的運營和新業務探索。
新業務進展順利
好未來的主營業務也在發生一些變化，多條新型業務線步入良性發展軌道。
好未來的主營業務轉型為學習服務和其他、學習技術解決方案和內容解決方案。本季度，內容解決方案較為搶眼。
彭壯壯在7月30日財報會上說，2023財年Q1，內容解決方案業務貢獻總營收的10%以上。盡管由于季節性因素，某些季度業績可能會出現波動，但預計內容解決方案業務在2023財年將對好未來總收入的貢獻更大。
內容解決方案業務很可能在接下來的Q2表現更好，因為進入暑假，校外培訓被禁止，眾多家長轉向給孩子購買教輔資料在家自學。
彭壯壯提到，用戶學習習慣正快速改變。而且，用戶對高質量數字化內容和多元領域內容存在強烈需求。因此，隨著家長孩子關注到書籍和數字內容的需求有益于自身時，他認為這是一個長期且廣泛的趨勢。
彭壯壯還提到，當前，在具體產品方面，深受用戶喜愛的一款產品是智能教輔。
今年4月以來，學而思上線了多款智能教輔產品，分別是“小藍盒”“大白盒”“小橘盒”，習題之外可以掃碼觀看學而思名師講解視頻。學而思智能教輔產品主打“普惠”特色，智能教輔盒子上線價不超過300元。
據悉，好未來正在招兵買馬，組建自己的帶貨團隊。在其官方微博上，好未來置頂了校招崗位需求，其中，除了課程顧問、考研主講、教學教研等常規崗位外，好未來還開放了教育主播崗位。
在學習技術解決方案方面，好未來已為多所學校、學習機構提供了全套的技術產品和服務，包括在線課堂、內容生產平臺、教師備課系統，排課系統、學情分析等。彭壯壯介紹，2023財年Q1，學習技術解決方案貢獻總營收的15%左右。
學習服務和其他仍將是未來一段時間好未來最主要的業務。
2023財年Q1，學習服務和其他業務貢獻總營收的70%。其包括在線和線下課程，具體包括培優小班、學而思網校、出海業務Think Academy 和其他學習服務業務。
好未來在迭代現有課程（包括創新思維、科學實驗、編程和人文美育等課程）的同時，也推出了一些新課程，如國際象棋課、口才課和自然科學課等新課程，并將繼續探索拓品的可能。
彭壯壯介紹，部分素質課程的留存率與過去幾年的學科培訓的留存率接近，而其他課程則低于轉型前的留存率水平。
2023財年Q1，出海業務（為海外K12學生提供多樣化課程的Think Academy）實現了三位數的同比增長。除了已在新加坡、英國和美國設立線下學習中心外，好未來也開始在加拿大等地開展業務。
