大踏步跨界醫美告吹后，麥迪科技的股東開始頻繁套現。

近日，麥迪科技(603990.SH)收到上交所監管工作函，對股東股份質押相關事項進行明確監管要求。自2018年開始，麥迪科技股東開始頻繁質押股份，僅2021年，公司控股股東就進行了8次再質押及補充質押。

麥迪科技以醫療IT起家，近年來盈利持續下降，自2017年至2020年，麥迪科技歸母凈利潤連續4年下滑，至2020年，歸母凈利潤僅有2017年的58.28%，不足六成。

業績壓力下，麥迪科技開始跨界并購，尋找新的利潤增長點。今年5月，麥迪科技宣布擬以2.9億元跨界收購蘇州美貝爾、常熟美貝爾兩家醫美醫院各不低于80%的股權，因溢價高達862.71%受到外界質疑。這項持續了半年的收購最終在11月被宣告終止，這意味著麥迪科技對醫美產業的布局暫時泡湯。

收購計劃公布后，公司股價短暫上漲至年內高點42.22元后一路下跌，至今縮水超50%。此外，公司董事、高管還借醫美概念高位套現減持離場。

雖然上市僅5年多時間，但公司披露的減持等持股變動公告已達兩頁，其中實控人翁康持股被稀釋后僅為13.22%，一致行動人嚴黃紅去年減持5%。

盈利趨弱轉型尋新增長點

麥迪科技成立于2009年，是一家以提供臨床醫療管理信息系統(CIS)系列應用軟件和臨床信息化整體解決方案為核心業務的高新技術企業。經過多年積累，截至2021年6月末，公司終端用戶已覆蓋全國32個省份，約2000余家醫療機構，其中三級甲等醫院超過500家。

自2016年上市，麥迪科技營收保持增長態勢，從2016年的2.41億元增加至2019年的3.23億元，2020年在疫情影響下營收有所下降。

2018年，麥迪科技的凈利潤達到上市以來最高點5547.96萬元，此后便逐年下降，2019年凈利潤達4688.71萬元，較前一年下滑15.49%，2020年凈利率進一步下滑至3544.27萬元，為上市以來最低凈利潤。此外，歸母凈利潤自2017年連續4年下滑，至2020年，歸母凈利潤僅有2017年的58.28%，不足六成。

業績承壓下，麥迪科技開始轉型尋求新的利潤增長點。2019年，麥迪科技出資3886.2萬元收購海口瑪麗醫院51%的股權，進入輔助生殖醫療服務領域。今年上半年，又以1.11億元完成對海口瑪麗醫院剩余49%的股份收購。

切入輔助生殖醫療服務領域，對于麥迪科技的業績并沒有太大起色，整體來看，公司盈利還在下降。2018年時，公司扣非凈利潤達3955.42萬元，而2019年和2020年僅為3899.08萬元、2581.21萬元;今年上半年達1438.04萬元，第三季度再次虧損538.48萬元，前三季度也僅899.56萬元。

此外，根據半年報披露，麥迪科技擁有六家全資子公司及兩家控股子公司，除了海口瑪麗醫院，其他七家子公司基本經營原主業，但多半虧損。

凈資產方面，除了海口瑪麗醫院，麥迪科技七家子公司中僅有兩家凈資產為正，還有一家為0，七家子公司凈資產合計僅為3558.69萬元。截至三季末，公司整體凈資產10.65億元，較上市前還低900萬元。

8倍溢價并購醫美案終止

隨著醫美熱潮的掀起，麥迪科技又將眼光瞄準醫美概念。今年5月5日，麥迪科技發布公告稱，擬以現金支付方式收購美貝爾集團持有的蘇州美貝爾美容醫院與常熟瑞麗美貝爾醫院各不少于80%的股權，標的公司暫估值為2.9億元。值得注意的是，標的公司的估值較其賬面凈資產3012.33萬元溢價862.71%。

收購計劃公布后，有投資者質疑，麥迪科技跨界醫美行業后對主業的影響、標的估值的合理性等。對此，麥迪科技直言，在切入醫美前沒有直接的行業經驗，而對標的估值合理性則列舉了標的去年及今年第一季度的業績，并表示“下半年會好轉”。

在收購蘇州美貝爾和常熟美貝爾的公告中，麥迪科技稱本次交易是繼輔助生殖醫療后拓寬醫療服務行業的新舉措，打造“輔助生殖+醫療美容”的消費醫療服務新模式。而高溢價收購計劃，更重要或是推動公司業務轉型，形成新的盈利增長點。

不過，僅半年時間，11月6日，麥迪科技發布公告，終止收購上述兩家美容醫院。11月5日晚，麥迪科技發布公告稱，決定終止收購蘇州美貝爾、常熟美貝爾兩家醫美醫院各不低于80%的股權。這意味著麥迪科技對醫美產業的布局暫時泡湯。

盡管麥迪科技在終止收購公告中指出，上述事項不會對公司生產經營及經營業績造成不利影響，亦不存在損害公司及股東利益的情況。但從結果來看，因為這起已終止的收購案使麥迪科技蹭上了大火的醫美概念，讓部分股東得以實現高位套現。

在麥迪科技披露收購醫美機構的前后，公司董事兼副總經理傅洪、前任總經理汪建華及自然人股東陸平紛紛拋出了巨額減持套現計劃，借著股價大漲之際，實施了精準減持。從這些人減持的價格來看，遠高于當前的股價。根據三季報，陸平、汪建華、傅洪分別是麥迪科技的第二、五、六大股東。

為了提振業績，除了直接收購，今年9月18日，麥迪科技還公布擬出資1.5億元與招商致遠資本共同設立招商麥迪醫療基金，基金規模5億元，主要為積極尋找具有良好發展前景的項目，加速輔助生殖醫療服務領域、醫療信息化及醫療健康產業的布局。

不過隨著收購蘇州美貝爾、常熟美貝爾失敗，麥迪科技進軍醫美的愿望落空，公司跨界尋找新盈利點任重而道遠。