7月8日，安踏集團在發布集團旗下安踏品牌未來5年戰略目標及未來24個月快速增長“贏領計劃LEAD TO WIN”時稱，“未來5年，安踏品牌的目標是實現流水年復合增長18%-25%。”具體來看，在產品方面，安踏將持續發力跑步、籃球核心品類及女子品類;在研發方面，安踏品牌將在5年內投入超40億元完善全球研發體系;在渠道方面，未來24個月安踏品牌DTC門店店效提升超過40%，DTC流水占比達70%。在業內人士看來，此次安踏品牌在產品、研發、渠道等多方面齊發力，并力求流水增長，主要是因為安踏集團旗下主品牌安踏已經顯露出跟不上集團發展的疲態，此外，近年來安踏集團多項并購案導致其資產負債率居高不下，急需提振主品牌業績以改善資金周轉。

流水年復合增長18%-25%

定下5年戰略目標，安踏品牌將投入超40億元完善全球研發體系。

“未來5年，安踏品牌的目標是實現流水年復合增長18%-25%;線上業務年復合增長30%以上，2025年占比達到40%;鞏固多層級優勢渠道，持續加強一線至三線城市布局，流水占比超過50%;購物中心店數翻倍;總體市場份額增加3%-5%，保持中國運動品牌領導者地位。”安踏集團執行董事、專業運動品牌群CEO吳永華表示。

具體來看，在產品方面，安踏將持續發力跑步、籃球核心品類及女子品類。到2025年，跑步品類跑鞋年銷量由2000萬雙增至4000萬雙;籃球品類籃球鞋年銷量由600萬雙增至1200萬雙;女子品類流水規模接近200億元;在研發方面，安踏品牌將在5年內投入超40億元完善全球研發體系，通過核心科技提升高階商品占比，逐步建立在主力消費人群中的市場地位。

此外，在渠道建設上安踏品牌還將提升一線至三線城市占比及購物中心店數。未來24個月安踏品牌DTC門店店效提升超過40%，DTC流水占比達70%;未來24個月投入超4億元強化數字化能力建設，到2025年實現有效會員數量翻倍至1.2億，會員貢獻率70%，會員復購率40%;私域流量系統升級，2025年流水占比提升到20%以上;通過數字化變革提升商品效率，未來24個月商品5個月售罄率提升至75%。

吳永華告訴北京商報記者，安踏將通過完善全球研發體系、贏領Z世代、贏領雙奧戰役、加速DTC升級、贏領數字化變革、鞏固兒童運動領導地位及推動可持續發展等核心舉措，在運動科技研發水平、品牌影響力及市場規模上保持在中國市場的領先優勢。

關于未來的整體業績增長，安踏集團明確了三條增長曲線。安踏集團董事局主席兼CEO丁世忠曾公開表示，三條曲線以安踏為代表，科技引領“大眾專業運動”定位的創新增長曲線;以FILA為代表，引領行業增長的高品質高速度增長曲線;以迪桑特、可隆體育和AmerSports為代表，專注高端消費需求的高潛力增長曲線。

下一個“現金奶牛”？

安踏集團發力主品牌業務背后，其實是安踏品牌發展力不從心。

業內人士認為，在未來5年戰略目標規劃中，安踏品牌在產品、研發、渠道等方向齊發力，并在各方面力求流水增長，這背后與近年來安踏集團主品牌業績疲軟不無關系。

根據2020年財報，安踏品牌實現收益157.49億元，同比下滑9.7%;FILA品牌實現收益174.50億元，同比增長18.1%。安踏355.12億元總營收中，FILA占比高達49.1%，而安踏主品牌則只占比44.3%。

從安踏集團最新發布的半年報來看，安踏品牌增速仍落后于FILA品牌。數據顯示，2021年上半年，安踏品牌產品的零售金額與2020年同期比較取得35%-40%的正增長;FILA品牌產品的零售金額與2020年同期比較取得50%-55%的正增長;其他品牌產品的零售金額與2020年同期比較取得90%-95%的正增長。

在紡織服裝品牌管理專家程偉雄看來，近年來，安踏品牌發展滯緩，早已顯露出跟不上集團發展的疲態，甚至拖累集團整體業績增長。如今，在幾筆巨資收購案之后，安踏集團資金壓力已經顯現。因此，安踏集團亟待通過提振主品牌業績增長，改善現金流。

據悉，自FILA之后，安踏集團先后收購了DESCENTE迪桑特、KOLONSPORT可隆兩大品牌。2019年，安踏集團與方源資本等多方組成的投資者財團花費46億歐元收購了芬蘭亞瑪芬體育。財報顯示，2020年亞瑪芬體育的凈虧損額已近17億元。

受此影響，安踏集團負債率一直居高不下。數據顯示，2016-2018年安踏集團資產負債率分別為30.42%、24.71%、32.22%，而2019年和2020年卻陡然升至48.9%和50.21%，增長近20%。這也被業界認為是安踏集團在2019年底和2020年底先后出售亞瑪芬體育5.25%的股票權益和亞瑪芬體育控股的Precor品牌業務的原因之一。

“負債率高低并不是決定企業生死的關鍵問題，而是債務的安全性和結構，資金周轉率高就會降低債務風險。解決資金周轉率問題除了出售資產快速補充現金流，提升主品牌業績才是改善安踏集團資金周轉率的‘源泉活水’。”香頌資本董事沈萌稱。

程偉雄表示，整體來說，發力主品牌對于安踏集團來說是個正確的戰略方向。但主品牌的五年目標能否給企業帶來增量，關鍵還要看安踏品牌相關戰略落地能發揮到幾成。作為大眾運動品牌，安踏品牌的毛利相對FILA較低，且在這一市場李寧、特步等國產品牌崛起，安踏品牌想要在5年內實現約兩成的流水年復合增長并非易事。