趙明超

當(dāng)科技創(chuàng)新周期和市場(chǎng)周期共振，基金就會(huì)迎來(lái)引發(fā)賺錢效應(yīng)的“奇點(diǎn)時(shí)刻”。

過(guò)去幾個(gè)月，一批績(jī)優(yōu)權(quán)益類基金脫穎而出。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，過(guò)去一年主動(dòng)權(quán)益類基金收益超50%的數(shù)量占比突破4.15%，往往是市場(chǎng)從貝塔行情轉(zhuǎn)向阿爾法行情的標(biāo)志，也是賺錢效應(yīng)來(lái)臨的“奇點(diǎn)時(shí)刻”。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，主動(dòng)權(quán)益類基金或已走在重現(xiàn)光芒的路上。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日，共有208只主動(dòng)權(quán)益類基金近一年收益超過(guò)50%，在4300多只主動(dòng)權(quán)益類基金中占比接近5%。其中，永贏先進(jìn)制造智選混合近一年收益為116.68%，鵬華碳中和主題混合緊隨其后，為104.18%，泰信鑫選混合近一年收益達(dá)到99.41%。

根據(jù)富國(guó)基金的統(tǒng)計(jì)報(bào)告結(jié)論，當(dāng)過(guò)去一年主動(dòng)權(quán)益類基金收益超50%的數(shù)量占比突破4.15%，往往是市場(chǎng)從貝塔行情逐漸走向阿爾法行情的標(biāo)志。此時(shí)，市場(chǎng)已經(jīng)歷估值修復(fù)的補(bǔ)漲行情，開(kāi)始尋找行情的主線，并逐漸走向分化。

據(jù)富國(guó)基金測(cè)算，2013年以來(lái)，上述現(xiàn)象共出現(xiàn)過(guò)三次，分別是2013年9月、2014年12月和2020年4月，每一次都對(duì)應(yīng)著市場(chǎng)賺錢效應(yīng)的到來(lái)，以及偏股混合型基金指數(shù)持續(xù)創(chuàng)新高。

從此輪行情中業(yè)績(jī)領(lǐng)先的主動(dòng)權(quán)益類基金來(lái)看，多只基金成立于2023年，彼時(shí)市場(chǎng)處于相對(duì)低位。例如，近一年收益排名前十的基金中，有3只成立于2023年5月，1只成立于2023年10月。

在滬上某基金研究人士看來(lái)，上述基金“奇點(diǎn)時(shí)刻”的統(tǒng)計(jì)規(guī)律，可能暗合市場(chǎng)牛熊轉(zhuǎn)換周期，疊加人性因素在市場(chǎng)漲跌中的申贖切換，是在“萬(wàn)物皆周期”的歷史規(guī)律中所呈現(xiàn)的一種現(xiàn)象。

從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，過(guò)去一年基金業(yè)績(jī)的表現(xiàn)或許意味著引發(fā)賺錢效應(yīng)的“奇點(diǎn)時(shí)刻”再度來(lái)臨。

在多位基金經(jīng)理看來(lái)，在指數(shù)投資大發(fā)展的當(dāng)下，主動(dòng)權(quán)益類基金的管理者應(yīng)深入研究，獲取阿爾法收益，否則將被市場(chǎng)淘汰。“一是充分相信研究的力量，通過(guò)研究建立起對(duì)產(chǎn)業(yè)規(guī)律的長(zhǎng)周期深度認(rèn)知，形成準(zhǔn)確的前瞻性判斷;二是回歸投資的本質(zhì)，研究一家公司的預(yù)期回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)到底應(yīng)該處于什么水平。”嘉實(shí)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)優(yōu)選股票基金經(jīng)理肖覓表示。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，主動(dòng)權(quán)益類基金賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)有望吸引更多資金入市。當(dāng)前，主動(dòng)權(quán)益類基金掀起發(fā)行小高潮。截至3月3日，目前有超過(guò)20只主動(dòng)權(quán)益類基金正在或即將發(fā)行。