財經(jīng)網(wǎng)資本市場訊 8月29日，山東藥玻半年報顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入19.77億元，同比上漲9.07%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.22億元，同比上漲6.94%。扣非凈利潤為3.15億元，同比增長9.28%。

(資料圖)

作為國內藥用玻璃行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，山東藥玻主要從事各種藥用玻璃瓶產品的研發(fā)和銷售，主要產品包括模制瓶系列產品、棕色瓶系列產品、安瓿瓶、管制瓶，以及丁基膠塞產品、鋁塑蓋、塑料瓶產品等。

從產業(yè)鏈來看，藥用玻璃行業(yè)上游原材料主要包括煤炭、純堿、石英砂等能源及化學制品。2020年以來，由于國際大宗商品價格持續(xù)上漲，山東藥玻面臨一定原材料成本上漲壓力。數(shù)據(jù)顯示，2019年-2021年，山東藥玻毛利率分別為36.91%、33.56%和29.62%，毛利率水平承壓明顯。

進入到二季度以來，煤炭等大宗商品價格已經(jīng)出現(xiàn)一定回落，山東藥玻毛利率已經(jīng)有所企穩(wěn)。分季度來看，山東藥玻第二季度實現(xiàn)營業(yè)收入9.34億元，同比增長5.46%，凈利潤為1.69億元，同比增長16.52%，相較一季度（凈利潤同比下滑1.93%）來看，公司凈利潤增幅回升明顯。

為了順應藥玻行業(yè)升級趨勢，山東藥玻決定通過非公開增發(fā)進行中硼硅藥玻產能的擴增。　2022年8月9日，山東藥玻發(fā)布公告稱，公司非公開發(fā)行A股股票的申請已經(jīng)獲得證監(jiān)會通過。

根據(jù)去年9月公開的非公開發(fā)行A股股票預案，山東藥玻擬向不超過35名特定對象發(fā)行股票，募集資金不超過18.66億元，其中11.96億元用于一級耐水藥用玻璃瓶項目、6.71億元用于年產5.6億只預灌封注射器擴產改造項目。

資料顯示，以中硼硅藥為代表的一級耐水玻璃瓶具有更好的耐水、抗酸、抗堿能力。早在2004年，山東藥玻就開始布局一級耐水藥用玻璃，成為中國首個、世界第五個具有一級耐水藥用玻璃模制瓶生產能力的廠家，也是國內第一家、全球第六家掌握中硼硅玻璃（Ⅰ類玻璃）模制瓶生產技術的企業(yè)。

作為目前國際公認的安全藥包材，中硼硅藥用玻璃已經(jīng)在世界上大多數(shù)國家廣泛應用。因此，中硼硅藥玻技術及產量的突破，已被列為發(fā)改委必須要突破的“卡脖子”工程之一。

8月29日，山東藥玻發(fā)布公告稱，公司董事會審議通過了《關 于延長非公開發(fā)行股票方案決議有效期及股東大會對董事會授權有效期的議案》，公司非公開發(fā)行股票方案新的有效期自前次有效期屆滿之日起延長 12 個月，但需提交公司股東大會審議。

國金證券認為，仿制藥一致性評價、藥包材關聯(lián)審評審批加速藥包材向更高質量的中硼硅材質升級，作為龍頭藥玻企業(yè)，山東藥玻將充分受益于藥玻行業(yè)產業(yè)升級。2024年，山東藥玻預計實現(xiàn)將營業(yè)收入58.93億元，凈利潤為9.17億元。

截至8月29日收盤，山東藥玻股價為28.7元，最新市值為167億元。若按照國金證券測算模型數(shù)據(jù)，山東藥玻當前股價對應2024年的市盈率為18倍。