這樣的“兜底式增持”也引起了監管注意，最新消息顯示，中順潔柔收到了來自交易所的關注函。

中順潔柔收關注函

要求說明“公司是所有消費品中估值最便宜”判斷依據

5月13日，A股生活用紙“獨苗”中順潔柔紙業股份有限公司收到深交所關注函。

深交所注意到董秘周啟超5月10日通過互聯網平臺發文稱，“公司是所有消費品中估值最便宜的”、“公司股票價格過去4年漲了6倍”、“公司未來沒有融資計劃”。

深交所在關注函中表示，請公司說明董事會秘書所稱“公司是所有消費品中估值最便宜的”的判斷依據，并列示所比消費品公司的估值情況。

此外，深交所還要求公司結合比較時點的股價情況，說明“公司股票價格過去4年漲了6倍”的判斷依據，是否存在夸大事實的情形。

交易所要求說明“公司未來沒有融資計劃”的具體含義，包括但不限于融資計劃的范圍(是否含銀行融資)，并說明公司存在前述安排的原因及合理性、在未來沒有融資計劃的情況下如何滿足經營資金需求。

除該公司董事會秘書周啟超近期的發言受到關注外，深交所還對中順潔柔實控人近期言論感到疑惑。

對于公司實控人日前宣布的“兜底式增持倡議”，深交所要求請中順潔柔說明對倡議人補償能力、補償保障措施的具體核查情況，并在此基礎上說明本次倡議涉及的虧損補償的合理性和可行性。

公開資料顯示，中順潔柔是國內生活用紙行業內龍頭企業之一，屬于行業內第一梯隊成員，也是國內首家A股上市的生活用紙企業，最新市值達424億元。

自周啟超發帖的5月11日往前推算，過去4年中順潔柔的股價漲幅約396%，不少投資者將中順潔柔稱為“紙中茅臺”或“紙茅”。

按照其披露的2020年財務數據，當年生活用紙占總營收的95.86%，是公司的主營業務。

公司目前擁有潔柔、太陽、朵蕾蜜三大品牌;產品聚焦在卷紙、無芯卷紙、抽紙、紙手帕、濕巾、個人護理產品、嬰兒紙尿褲、棉花柔巾等。

“中山首富”實控人倡議全體員工增持

“虧了算老板的”

事實上，不僅中順潔柔的董秘如此自信，公司的其他管理層對公司前景也信心滿滿，甚至喊話兜底增持。

此前的5月9日晚間，順潔柔披露一則公告稱，公司實控人鄧穎忠向全體員工發出增持股票倡議并承諾兜底。

中順潔柔當晚公告稱，董事會于近日收到董事、實際控制人鄧穎忠提交的《關于倡議全體員工增持股票的函》。

鄧穎忠稱，“本人基于對公司未來持續發展前景的信心，對公司長期投資價值的認同，為維護市場穩定，增強投資信心，在此我倡議：在堅持自愿、合規的前提下，鼓勵公司及下屬控股公司全體員工積極買入公司股票。”

鄧穎忠承諾，凡在2021年5月10日至5月31日期間凈買入中順潔柔股票(不低于1000股)，且連續持有至2022年5月30日并在職的員工，若因在前述期間買入公司股票產生的虧損，由其予以全額補償;若產生收益，則全部歸員工個人所有。

也就是說，此次實控人號召的增持為兜底式增持，相當于“賺了歸員工，“虧了算公司的”。

此次倡議增持范圍為公司及下屬控股公司全體員工。而數據顯示，截至2020年12月31日，公司及下屬控股公司共有員工6618人，按每人增持1000股計算，增持股數為661.8萬股，對應市值約2億元。

值得一提的是，2020年鄧穎忠家族以165億身家，取代此前的首富孫清煥，連任“中山首富”，而此前一年其身家為100億元。

2020年胡潤百富榜

資料顯示，鄧穎忠出生于1951年，年輕時曾在紙廠工作過，后利用自己所長下海創業，主要生產水泥紙袋，為工業用紙。1989年，鄧穎忠從工業用紙轉向生活用紙，1999年成立中順潔柔紙業股份有限公司。

今年4月12日晚間，中順潔柔發布公告稱，公司創始人、實際控制人之一鄧穎忠辭去董事長職務。

股價接連創新高

7年最大漲幅超10倍

與大多數上市公司在股價大跌時增持截然相反，中順潔柔實控人發兜底式增持號召的時點，正是公司股價接連刷新歷史新高之際。

2010年11月25日,中順潔柔在深圳中小企業板上市,成為國內首家A股上市的生活用紙企業。

上市后的前幾年里，中順潔柔業績并沒有起色，股價也表現一般，然而2014年至今發生了巨大變化。

2015至2020年，公司營業收入從29.59億增長到78.24億，年復合增長率達20%左右;公司凈利潤從0.88億元增長到9.1億元，增長接近10倍。

這意味著，截至去年底的近6年時間內，中順潔柔營收增長2倍的情況下，公司凈利潤增長10倍以上。

在這樣的業績支撐下，公司二級市場表現也逐漸亮眼起來。從2014年最后一天至今，中順潔柔股價漲了9倍，期間股價最大漲幅已超過10倍，為投資者賺了不少真金白銀，當然獲益最多的是公司實控人。

值得一提的是，面對節節攀升的股價，中順潔柔也接連進行回購。

截至今年4月30日，公司通過回購專用證券賬戶，以集中競價交易方式實施回購股份，累計回購股份數量合計898.39萬股，約占公司總股本的0.6848%。

業內人士認為，公司股價大漲背景下的回購與此次實控人在歷史高位吹響“兜底增持”號令相似，都表明公司“不差錢”，是重視股東利益的體現。

股民炸鍋：員工虧了補

散戶虧了補嗎?

Wind數據顯示，截至今年一季度末，中順潔柔股東戶數為6.38萬戶，較上一季度末減少逾4萬戶。

對于實際控制人在股價高位發“兜底”增持倡議的行為，股吧里也展開了熱烈討論。目前來看，大家的意見并不統一。

不少人對實控人高位增持號召持懷疑態度。有觀點認為，“當別人哭著喊著要讓你掙錢的時候一定要當心”。

也有人稱，“賺錢很難，哪有送錢的好事，真有好事，老板不會叫親朋好友買，還叫員工買，明顯是要出貨了，找接盤了”，或許有大股東維持股權質押價格的考慮。

還有人稱認為公司這種做法是為了有效防止員工跳槽，因為增持公司股份后一段時間內需要保持在職狀態才能獲得相應回報，主動辭職則視為放棄補償。

還有人早在5月9日晚上便神預言道，“監管函馬上就到”。有觀點表示，中順潔柔的“兜底增持”很像 “買在高位”，有“莊托”誘多的嫌疑。

當然，也有股民態度較為積極，認為中順潔柔是為數不多的好公司，公司管理層重視股東利益，對公司未來充滿信心，號召全體員工增持是為了使員工獲利。

長城輕工張瀟團隊也點評稱，“此次附帶兜底承諾的增持倡議及不減持的承諾彰顯了實控人對公司管理層架構調整及后續增長的信心，并將基層員工利益與公司發展緊密綁定，增強凝聚力。”

兩連漲后股價下跌

董事長已增持近200萬

5月9日晚兜底式增持號召的公告發出后，中順潔柔股價應聲上漲，卻在連漲兩日之后開始出現下跌。

具體來看，5月10日中順潔柔大漲7.12%，11日再度上漲3.52%。但截至12日收盤，中順潔柔股價報 33.11元，下跌1.13%。

當日中順潔柔股價的下跌，攪動了不少股民的心。一時間，市場上充滿了質疑聲。有股民評價：“這走勢完全看不懂了。”

當天收盤后，中順潔柔發布公告稱，公司副總裁鄧雯曦、監事李佑全以自有資金通過集中競價的方式增持公司股票合計約2.41萬股，其中鄧在11日和12日共增持2.11萬股，花費69萬元。

5月13日，公司股價再次收跌。

而在當晚最新公告中，中順潔柔也披露了目前的高管增持情況。

公告稱，5月13日晚間，公司接到公司董事長、總裁劉鵬，副總裁李肇錦的通知，其以自有資金通過集中競價的方式增持公司股票合計6.57萬股，其中劉增持6.13萬股，花費近200萬元。

兩人稱增持是基于對公司長期投資價值的高度認可，體現了其對公司未來戰略規劃和發展前景的信心。

紙企競爭或將進一步加劇

年報顯示，2020年度中順潔柔生活用紙業務線實現營收75億元，占比95.86%，毛利率高達42.10%，位居國內生活用紙行業第一。

監管如此，中順潔柔并非高枕無憂。

今年以來，國內造紙原材料價格大幅上漲。與此同時，與造紙配套的化工物料成本上漲明顯，最高漲幅達100%，造紙企業承壓不小。

另一方面，根據造紙工業協會的數據，我國木漿供給量從2012年的2286萬噸增加到2019年的3988萬噸，消費量從2012年的2291萬噸增加到2019年的3581萬噸，近4年均出現供大于求的現象。

隨著行業集中度的上升，造紙行業產能擴張大于需求，紙企競爭或將進一步加劇。